江山欧派门业股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业木门制造企业，位于"中国木门之都"--中国江山。主要从事木门的研发、生产、销售和服务,目前主要产品包括夹板模压门、实木复合门。公司去年发布招股书，拟于上交所上市。细观公司招股书发现，公司存在应收账款占比高、家族控股、热衷理财投资连年亏损等风险。

　　热衷理财投资 “不务正业”有风险

　　伴随着营业收入的增长，欧派门业手头上的流动资金也出现日渐宽裕的态势，为公司创造了“不务正业”的机会。招股书显示，2011年至2013年，欧派门业投资收益连年大幅亏损，这些投资收益均为公司利用闲置资金进行购买理财产品所获得的收益。

　　从欧派门业近年来营业收入增长情况来看，公司正处于高速发展的时期，这个时候资金的充分利用对企业发展来说至关重要，而欧派门业却将闲置资金用来购买理财产品，显然造成资源的浪费众所周知，上市公司之所以能够上市融资以及再融资，就是因为其有被监管层和投资者认可的募投项目，而这些项目一般为实体经济层面。

　　而对于像欧派门业这样上市前就有前科的公司，未来沉迷于“不务正业”的理财投资或是大概率事件，而最终利益受到损害的将是中小股民。

　　应收账款连年上涨 烂账风险陡增

　　2012 年下半年以来，公司工程客户市场开拓进展顺利，来源于工程客户的业务量快速增长，导致各期末公司应收账款余额大幅增加，截至2014 年6 月30 日，应收账款余额达到4,634.37 万元。

　　随着公司来自于工程渠道业务规模的增长，公司应收账款余额仍可能维持较高余额且保持上升趋势，若公司下游房地产行业发生重大变化或部分工程客户财务状况恶化，可能出现因应收账款坏账而给公司现金流、经营业绩带来负面影响的风险。

　　家族控股 中小股东利益难保

　　本次发行前，吴水根为公司第一大股东，持有公司38.78%的股份，为本公司的实际控制人；吴水根之妹夫王忠、二妹吴水燕分别持有公司30.52%和13.20%的股份，上述三人合计持有公司82.50%的股份。预计本次发行后，实际控制人及其近亲属持有公司股份的比例仍较高。公司董事会现有7 名董事，除4 名独立董事外的董事为吴水根、王忠、吴水燕三人。此外，王忠还担任公司总经理，吴水燕担任公司董事会秘书。

　　公司实际控制人吴水根及其近亲属持有公司较高的股权比例，并占有除独立董事外的董事会剩余席位，存在通过行使表决权和管理职能对公司经营决策、人事、财务等方面进行控制，不恰当地影响公司的生产和经营管理，将可能在一定程度上损害公司及中小股东的利益。

　　募资项目风险重重

　　本次募集资金投资项目中，年产30 万套实木复合门项目和年产30 万套模压门项目建成后，公司将新增木门设计产能60 万套，产能增长较为明显。尽管该募集资金投资项目产品成熟、质量稳定，并且公司已做好了应对市场变化的准备，但由于产能扩张规模较大，一旦市场发生重大不利变化，公司销售能力不能完全消化新增产能，则可能对公司的经营产生一定的影响。

　　此外，本次募集资金投资项目投产或运营后，新增房屋建筑物、机器设备折旧和办公场所租赁费、装修费摊销的金额较大。